天赐材料(002709.CN)

天赐材料(002709):主要产品量价齐升助力公司业绩高增长 推进股权激励计划彰显发展信心

时间:21-10-29 00:00    来源:兴业证券

投资要点

事件:天赐材料(002709)发布2021 年三季报,报告期内公司实现营业收入66.23 亿元,同比增长145.7%;实现归母净利润15.54 亿元,同比增长199.72%,实现扣非归母净利润15.1 亿元,同比增长192.84%。其中2021Q3 单季度实现营业收入29.24 亿元,同比增长165.1%,环比增长36.76%;实现归母净利润7.71 亿元,同比增长273%,环比增长55.49%;实现扣非归母净利润7.44 亿元,同比增长263.13%,环比增长54.26%。

公司公告投资15.33 亿元建设年产30 万吨电解液和10 万吨铁锂电池回收项目。项目建设地点为四川彭山经济开发区,建设周期18 个月。投产后,项目形成产品规模将包括电解液30 万吨/年,工业级碳酸锂6000 吨/年,电池级磷酸铁25000 吨/年,铜粒7600 吨/年,铝粒3600 吨/年。

公司公告2021 年度股票期权与限制性股票激励计划草案,拟向公司董事、高管、中层管理人员以及核心技术(业务)人员共计616 人授予权益841.4875 万份,约占公告之时公司总股本的0.8809%。首次授予股票期权(占授予总数80%)业绩考核目标分别为2022/2023/2024 年全年净利润不低于38/48/58 亿元;预留授予部分(占授予总数20%)股票期权业绩考核目标分别为2023/2024 年净利润不低于48/58 亿元。

维持“审慎增持”评级。2021 年Q1-Q3 期间下游动力电池装机量、新能源车销量延续前期景气趋势,带动电解液产品及相关材料景气上行。公司依托自身的规模优势以及一体化布局优势充分享受产品高景气,业绩显著提升。同时,公司公告拟新建电解液及铁锂电池回收项目,持续推进规模化与产业链一体化进程,巩固自身领先地位。

天赐材料是锂电池电解液行业领先企业,且为国内少数同时具备六氟磷酸锂、新型锂盐等电解液关键原材料生产能力的企业。随着新能源汽车渗透率提升带动动力电池电解液需求,公司将充分受益于行业增长。此外,随着六氟磷酸锂、锂电池正极材料、上游碳酸锂等一体化布局项目逐步建设投产,以及捷克、韩国、德国等海外子公司稳步发展,公司锂电池材料竞争力有望进一步提升。公司也是国内个人护理品材料主要供应商之一,下游客户包括宝洁、高露洁、欧莱雅等国内外主要日化企业,公司不断推出新产品开拓市场。同时,公司积极推行股权激励计划,有助于完善治理结构,助力公司长远发展。我们维持公司2021-2023 年EPS 预测为2.34、3.08、3.91 元,维持“审慎增持”评级。

风险提示:新能源汽车推广不及预期,原料价格波动,新项目投产不及预期。